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下半年以来监管频频释放积极信号,

时间:2019-01-01 08:08来源:信托网 作者:网络 点击:
过渡期安排有所放松,信托通道业务调整压力缓释类比此前央行针对银行理财业务出台的资管新规执行细则,此次信托37 号文的发布主要为资管新规针对信托业务落地方面作出补充说明

  过渡期安排有所放松,信托通道业务调整压力缓释类比此前央行针对银行理财业务出台的资管新规执行细则,此次信托37 号文的发布主要为资管新规针对信托业务落地方面作出补充说明。一方面,提出对“事务管理类信托业务要区别对待”,以及“支持信托公司开展符合监管要求、资金投向实体经济的事务管理类信托业务”,肯定了部分信托通道业务存在的合理性。另一方面,在资管新规过渡期安排上,37 号文予以一定放松,允许“信托公司可以发行存量老产品对接,也可以发行老产品投资到期日不晚于 2020 年底的新资产”,与上半年信托通道业务只降不增的监管要求相比,监管态度明显缓和,短期来看,信托通道业务调整压力缓释。

  我们认为随着近期监管态度的调整以及 37 号文的落地,预计信托业务在下半年将有所回暖,从而带动表外融资负增的缺口收窄,结合央行对于银行表内信贷额度的放宽,下半年社融增速将底部企稳,预期全年社融增速在 10%-11%之间,实体融资供需矛盾有所缓和。

  下半年以来监管频频释放积极信号,在政策微调、表内信贷额度放宽的背景下,宽货币向宽信用的传导路径逐渐清晰,预计表内外融资改善将推动社融增速企稳,缓和实体经济下行压力,地方平台等信用主体出现流动性风险可能性有限。

  资金端上,监管压力下,来自银行理财和其他资管产品的资金受到挤压,市场资金面整体偏紧,资金成本较高;资产端上,实体融资需求叠加信用风险暴露,信托资金投向上谨慎评估项目风险。

  未来行业通道业务收缩速度可能会有所放缓,行业整体报酬率缓慢提升的过程中,信托公司业务收入减少的压力缓解,在这个过程中大型信托公司优势突出,资本实力支撑及领先的业务布局优势明显。

  从表述上看,在目前的宽信用政策背景下,37 号文对“严控”和“支持”的业务方面给出了不同标准,总体上对行业和机构的影响偏正面。

  而随着目前政策层面宽信用取向的确立,可以看到监管对通道业务的态度有所缓和。

(责任编辑:网络)
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